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Crisis in Costa Rica


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Moderator comment: This article is being posted as an exception to CL policy about content being related to Panama because those of us living and working in Chiriqui are right next door.

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Crisis a la Tica

Manuel Brea
12 oct 2020 - 12:00 AM
 

Recientemente hemos visto con sorpresa protestas efectuadas por algunos sectores de la sociedad costarricense, que, en algunos casos se han tornado violentas, sobre todo para los estándares de una nación históricamente caracterizada por su capacidad de diálogo, apego a la institucionalidad y vocación de paz.

Estas características han sido parte de los pilares que le permitieron a Costa Rica gozar de progreso económico y social que superaba los indicadores de sus vecinos en la región, especialmente durante los convulsos años ochenta del siglo pasado.

Pero, ¿cuál ha sido el detonante de estas protestas?

En septiembre, el gobierno presentó ante la Asamblea un proyecto de acuerdo con el FMI, con el objetivo de contar con recursos para cuadrar sus cuentas fiscales. Sin embargo, este préstamo conlleva condicionantes como el incremento de impuestos y la reducción del gasto público, que generó descontento en la población, lo cual se añadió a la situación derivada de la aparición de la Covid-19 que ya tiene a la población con los ánimos crispados.

¿Cómo ha percibido el mercado esta situación?

Deuda soberana: Al viernes pasado, el bono costarricense con vencimiento en diez años rindió 7.96% con un diferencial de 718 puntos básicos frente al bono del tesoro norteamericano, mientras que en diciembre de 2019 este diferencial era de 345 puntos, lo que evidencia el incremento en el riesgo percibido.

Moneda: El colón se cotizaba el viernes en 602.22 por dólar norteamericano, al cierre de diciembre pasado la cotización fue de 571.32 por dólar, indicando una pérdida de valor de 5.1%.

Los inversionistas están mirando con cautela los activos costarricenses luego del retiro del proyecto de acuerdo con el FMI, pues no hay muchas alternativas para sustituir los $1,750 millones del préstamo, ya que nuevas deudas tanto en el mercado internacional como local sería oneroso, por el premio al riesgo que exigirían los inversionistas.

Por lo tanto, la mejor opción para muchos analistas es proseguir con las negociaciones con el FMI, que, aunque dolorosas, son necesarias para ajustar unas cuentas fiscales que están en déficit continuo desde el 2008.

Con estos recursos se podrán seguir financiando sus sistemas de salud y educativo, que son los mejores de la región.

Igualmente, este es el momento oportuno para impulsar reformas estructurales que permitan: a) recuperar el impulso que registraba la economía durante la década de los ochenta y noventa que fue deteriorándose hasta crecer a una tasa promedio de 1.8% en los últimos cinco años, elevando el desempleo a una tasa de 12.4% antes de la pandemia y b) reducir paulatinamente el endeudamiento, que podría llegar al 70% del producto interno bruto (PIB) este año.

Los efectos que causa en la economía la falta de reformas estructurales y el incremento del gasto público son elementos que Panamá debe observar para evitar caer en la situación que hoy vive Costa Rica, que cuenta a su favor con una institucionalidad bien cimentada, recurso humano de alto nivel y experiencia solventando este tipo de crisis.

El autor es financista.

 

Moderator comment: Below is an unedited automated translation of the above news article.

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Crisis a la Tica

Manuel Brea
12 Oct 2020 - 12:00 AM

We have recently seen with surprise protests carried out by some sectors of Costa Rican society, which, in some cases, have turned violent, especially by the standards of a nation historically characterized by its capacity for dialogue, attachment to the institutionality and vocation for peace.

These characteristics have been part of the pillars that allowed Costa Rica to enjoy economic and social progress that exceeded the indicators of its neighbors in the region, especially during the turbulent eighties of the last century.

But, what has been the trigger for these protests?

In September, the government presented to the Assembly a draft agreement with the IMF, with the aim of having the resources to balance its fiscal accounts. However, this loan entails conditions such as the increase in taxes and the reduction in public spending, which generated discontent in the population, which was added to the situation derived from the appearance of Covid-19 that the population already has with the tense spirits.

How has the market perceived this situation?

Sovereign debt: As of last Friday, the Costa Rican bond maturing in ten years yielded 7.96% with a differential of 718 basis points compared to the North American Treasury bond, while in December 2019 this differential was 345 points, which shows the increase in perceived risk.

Currency: The colon was quoted on Friday at 602.22 per US dollar, at the end of last December the price was 571.32 per dollar, indicating a loss of value of 5.1%.

Investors are watching Costa Rican assets with caution after the withdrawal of the project according to the IMF, as there are not many alternatives to replace the $ 1.75 billion of the loan, since new debts both in the international and local markets would be onerous, due to the premium. to the risk that investors would demand.

Therefore, the best option for many analysts is to continue with the negotiations with the IMF, which, although painful, are necessary to adjust fiscal accounts that have been in continuous deficit since 2008.

With these resources, they will be able to continue financing their health and education systems, which are the best in the region.

Likewise, this is the opportune moment to promote structural reforms that allow: a) to recover the momentum that the economy registered during the eighties and nineties, which deteriorated until it grew at an average rate of 1.8% in the last five years, increasing unemployment at a rate of 12.4% before the pandemic and b) gradually reduce debt, which could reach 70% of gross domestic product (GDP) this year.

The effects on the economy caused by the lack of structural reforms and the increase in public spending are elements that Panama must observe to avoid falling into the situation that Costa Rica is experiencing today, which has in its favor a well-founded institutional framework, human resources of high level and experience solving this type of crisis.

The author is a financier.

 

https://www.prensa.com/impresa/economia/crisis-a-la-tica/

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